ეკონომიკის შენელება, გადასახადების ზრდა, მოგების შემცირება და სესხებზე მაღალი საპროცენტო განაკვეთები რუსეთს სრულმასშტაბიან ვალის კრიზისთან სულ უფრო და უფრო აახლოებს.
2026 წელს, კომპანიებისა და ინდივიდუალური მეწარმეების ერთმანეთის მიმართ ვადაგადაცილებული ვალების მოცულობა ბოლო 20 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში ყველაზე მაღალ ნიშნულამდე გაიზარდა, ნათქვამია Expert RA-ს ანალიტიკოსების მიმოხილვაში. ისინი „როსსტატის“ მონაცემებს ეყრდნობიან, რომლის მიხედვითაც, ბიზნესვალდებულებების მოცულობა წლის განმავლობაში 28%-ით, ანუ 32 ტრილიონი რუბლით გაიზარდა და ივნისის ბოლოსთვის 155 ტრილიონს მიაღწია.
„ეს 2004 წლის შემდეგ 12-თვიან რეტროსპექტივაში ზრდის ყველაზე მაღალი ტემპია“, - აღნიშნავს Expert RA. ანალიტიკოსები ამ ტენდენციას „მასობრივს“ უწოდებენ და მას კომპანიების მიერ ოპერაციების დასაფინანსებლად სახსრების ნაკლებობას მიაწერენ. „საბრუნავი კაპიტალის დეფიციტის, დანაკარგების, ტრადიციული დაფინანსების მაღალი ღირებულებისა და მისი უზრუნველყოფის სირთულეების წინაშე, კომპანიებმა დაიწყეს კონტრაგენტებისთვის გადახდების გადადება“, - განმარტავს Expert RA. ამრიგად, ბიზნესები ფაქტობრივად იღებენ „უფასო კომერციულ კრედიტს“, - აღნიშნავენ ანალიტიკოსები და დაფინანსების ეს მეთოდი ხდება მთავარი: კომპანიებს შორის ურთიერთდახმარების ვალები უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე სესხები (+12%) ან ობლიგაციების ინვესტიციები (+13%).
ყველა ეკონომიკური სექტორის კომპანიები ერთმანეთს ნაკლებად ეფექტურად უხდიან. მსხვილ გადახდებს შორის, 23.8% აგვიანებს (ერთი წლის წინანდელ 20.8%-თან შედარებით), ხოლო 60 დღეზე მეტი დაგვიანების მქონეთა წილი 2025 წლის დასაწყისიდან განახევრდა, 4.1%-დან 6.5%-მდე. საშუალო ზომის კომპანიებს შორის, 20.6% აგვიანებს გადახდებს (ერთი წლის წინანდელ 17.4%-თან შედარებით), მათ შორის 6.2% 60 დღეზე მეტს აგვიანებს.
„სიტუაცია უარესდება ცენტრალური ბანკის მაღალი საპროცენტო განაკვეთისა და კომპანიებს შორის საბრუნავი კაპიტალის ნაკლებობის ფონზე“, რის შედეგადაც, Expert RA აფრთხილებს, რომ „დომინოს ეფექტი“ ვლინდება: „დაზარალებული მომწოდებლები, რომლებმაც ვერ მიიღეს გადახდები პირველი მოვალეებისგან, თავად ვერ ახერხებენ დროულად გადაუხადონ თავიანთ კონტრაგენტებს“.
ბიზნესებისთვის გადახდა სულ უფრო რთულდება: წლის პირველ ნახევარში ეკონომიკაში წმინდა მოგება 2025 წელთან შედარებით 13.3%-ით და 2024 წელთან შედარებით თითქმის მეოთხედით შემცირდა. წამგებიანი კომპანიების წილი ორი წლის განმავლობაში 28%-დან 34%-მდე გაიზარდა. „კომპანიებს ნაკლები სახსრები და ძვირადღირებული სესხებისა და კრედიტების დაფინანსების ნაკლები წყაროები აქვთ, რის გამოც მათ გადახდის განვადებით გაზრდა დაიწყეს. თავიანთი კონტრაგენტების უფრო ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში გადახდა უფრო იაფი ხდება, ვიდრე მათთვის დროულად, მაგრამ ნასესხები სახსრებით გადახდა“, - წერს Expert RA.
2027 წელს ეკონომიკაში საკრედიტო რისკები „გაიზრდება“, ხაზგასმით აღნიშნავენ სააგენტოს ანალიტიკოსები: მთავრობის პროგნოზით, მშპ მხოლოდ 1.4%-ით გაიზრდება, ინვესტიციები კი მხოლოდ 0.2%-ით, ხოლო რუსეთის ცენტრალური ბანკი ძირითად განაკვეთს მაღალ დონეზე შეინარჩუნებს. პარასკევს გამართულ სხდომაზე მან ის უცვლელი დატოვა წლიურ 14%-ზე და ასევე გაზარდა განაკვეთის პროგნოზი მომავალი წლისთვის 12.5-13.5%-მდე (10.5-12.5%-დან).
