რა შემთხვევაში შეიძლება გახდეს COVERED BOND-ის ინვესტორი საპენსიო სააგენტო - ლევან სურგულაძის პასუხი

რა შემთხვევაში შეიძლება გახდეს COVERED BOND-ის ინვესტორი საპენსიო სააგენტო - ლევან სურგულაძის პასუხი

access_time2022-01-24 11:00:59

ქართულ ბაზარზე იპოთეკით უზრუნველყოფილი ობლიგაციების ე.წ. Covered Bonds-ის ინსტრუმენტი ინერგება. კანონპროექტის მიზანია, დაფინანსების დივერსიფიცირებულ წყაროებზე კომერციული ბანკების წვდომის გაზრდა და საქართველოში იპოთეკით უზრუნველყოფილი ობლიგაციების ბაზრის განვითარება. ჩარჩოს შემუშავებაში ჩართულები არიან საერთაშორისო საფინანსო ინსტიტუტებიც (EBRD, IFC).



როგორც ეროვნულ ბანკში აცხადებენ, საქართველოში ლარის იპოთეკური სესხების უდიდესი ნაწილი არის ცვლადი საპროცენტო განაკვეთის მქონე და ასეთ შემთხვევაში საპროცენტო რისკი გადადის მსესხებელზე. თუ ლარის გრძელვადიანი დაფინანსება და მისი წილი გაიზრდება ფიქსირებული განაკვეთით, ეს ხელს შეუწყობს ფიქსირებული ტიპის სასესხო ინსტრუმენტების განვითარებას. თუკი იპოთეკით უზრუნველყოფილი ობლიგაციები აქტიურად იქნება გამოყენებული საბანკო სექტორის მიერ, იპოთეკური სესხის განაკვეთი მიებმება არა რეფინანსირების განაკვეთს, არამედ Covered Bonds-ის განაკვეთს და შესაბამისად, იპოთეკური სესხების პროცენტი შეიძლება ფიქსირებული გახდეს.



ფინანსისტმა და საპენსიო სააგენტოს ყოფილმა ხელმძღვანელმა ლევან სურგულაძემ „კომერსანტთან“იპოთეკური სესხებით უზრუნველყოფილი ბონდების შესახებ ვრცლად ისაუბრა.



„იპოთეკური სესხებით უზრუნველყოფილი ბონდი და უფრო ზოგადად, აქტივებით უზრუნველყოფილი ბონდი წარმოადგენს წარმოებულ (derivative) ფინანსურ ინსტრუმენტს, რომელ ინსტრუმენტშიც დაგროვებითი პენსიის შესახებ საქართველოს კანონის 27-ე მუხლის, მე-20 პუნქტის ბ) ქვეპუნქტის თანახმად, საპენსიო აქტივების ინვესტირება აკრძალულია.


იპოთეკური სესხებით უზრუნველყოფილი ბონდების ემისიის შემთხვევაში, სესხები რჩება ემიტენტი ბანკის ბალანსზე და ამ სესხების ოპერაციულ მომსახურებასააც ბანკი აწარმოებს. სესხებიდან შემოსული სარგებელი კი ემსახურება აღნიშნულ ბონდებზე სარგებლის გადახდას ინვესტორებისთვის. არსებითად, ბანკი თმობს მისი იპოთეკური სესხების პორტფელის ან მისი ნაწილის შემოსავლიანობას და, შესაბამისად რისკსაც, რომელსაც გადასცემს ინვესტორს, ხოლო თვითონ იტოვებს ამ სასესხო პორტფელის ადმინისტრირებასთან დაკავშირებულ ხარჯებს. ჩვენი იპოთეკური ბაზარი არ არის იმდენად განვითარებული, რომ არსებული კონკურენციის პირობებში, ბანკებს ჰქონდეთ გარანტირებული მოტივაცია დათმონ მათ იპოთეკურ პორტფელებზე შემოსავალი ან მისი ნაწილი.


ნებისმიერ შემთხვევაში, იპოთეკური სესხებით უზრუნველყოფილი ობლიგაციების საკანონმდებლო ჩარჩო და ასეთი ინსტრუმენტების გამოჩენის შესაძლებლობა, უდაოდ არის წინგადადგმული ნაბიჯი, სტრუქტურული ფინანსების უმარტივესი პროდუქტის გამოჩენით, საფუძველი ჩაეყაროს უფრო სოფისტიცირებული, უფრო მოქნილი, ინვესტორის საჭიროებებზე მორგებული სექიურიტიზაციის ინსტრუმენტების განვითარებას. ასეთ ინსტრუმენტებში, თუნდაც იგივე იპოთეკური სესხების პორტფელში დაბალი კორელაციის გათვალისწინებით და შესაბამისი ტრანშირების მეთოდოლოგიის გამოყენებით შეიძლება შეიქმნას როოგორც ძალიან მაღალი საკრედიტო ხარისხის (დაბალიი რისკის), ისე საშუალო და დაბალი საკრედიტო ხარისხის (მაგრამ, მაღალშემოსავლიანი) ობლიგაციები, რომლებიც ინვესტორებს მისცემს უფრო ფართო არჩევანს მათთვის სასურველი რისკი / სარგებლიანობის სასურველი ბალანსის მიხედვით და შესაბამისად გაფართოვდება პოტენციურ ინვესტორთა არეალიც“,
- განმარტა ლევან სურგულაძემ.




სებ-ის მოლოდინით, ლარის COVERED BOND-ის ინვესტორი საპენსიო სააგენტოც იქნება, ანუ ის კატეგორია, რომელსაც გრძელვადიანი საინვესტიციო პოლიტიკა გააჩნია. თუმცა, ლევან სურგულაძე თვლის, რომ აქ რამდენიმე მნიშვნელოვანი წინაპირობაა.



„რაც შეეხება საპენსიო სააგენტოს მიერ საპენსიო ფონდის სახსრებით ზემოაღნიშნული იპოთეკური სესხებით უზრუნველყოფილი ობლიგაციების შეძენას, აქ მნიშვნელოვანი წინაპირობებია შესასრულებელი, მათ შორის და არა მარტო:


  1. კანონმა უნდა დაუშვას ასეთ წარმოებულ (derivative) ინსტრუმენტებში ინვესტირება;
  2. საპენსიო სააგენტოს უნდა გააჩნდეს შესაბამისი ექსპერტიზა, რომ სწორად გამოთვალოს ასეთი ინსტრუმენტების შესაძენი სამართლიანი ფასი. ასეთი ინსტრუმენტების შეფასება მოითხოვს ძალიან მაღალ კვალიფიკაციას;
  3. საპენსიო სააგენტოს უნდა გააჩნდეს რისკის კონტროლის საერთაშორისო სტანდარტების შესაბამისი მოქმედი სტრუქტურა და მაღალკვალიფიციური კადრები, რომლებიც ფლობენ შესაბამის მეთოდოლოგიებს და შეძლებენ აღნიშნული ინსტრუმენტების რისკების პერიოდულ გამოთვლას და მთლიანი საინვესტიციო პორტფელის რისკის პროფილთან აგრეგირებას“, - აღნიშნავს ლევან სურგულაძე.



აღსანიშნავია, რომ საერთაშორისო სარეიტინგო სააგენტო Moody’s - მა საქართველოს ეროვნული ბანკის მიერ მომზადებულ იპოთეკური ობლიგაციების შესახებ კანონპროექტზე თავის ანგარიშში ვრცელი მოსაზრება გამოაქვეყნა. მათი ინფორმაციით, იპოთეკური ობლიგაციების შესახებ საქართველოს ახალი კანონპროექტი ბაზრის განვითარების მყარ საფუძველს ქმნის. პროექტი, ევროპის სხვა ქვეყნების კანონმდებლობის მსგავსად, ითვალისწინებს მძლავრი დაცვის მექანიზმებს ინვესტორებისთვის, მათ შორის ნორმებს უზრუნველყოფის ბაზის ხარისხის შენარჩუნების თაობაზე და უზრუნველყოფის აქტივების სიჭარბის მოთხოვნებს, რომლებიც უფრო მაღალია, ვიდრე ზოგიერთი დამკვიდრებული იპოთეკური ობლიგაციების ბაზრის შემთხვევაში.



ნინო თამაზაშვილი






ევროკომისია საგანგებო გეგმაზე მუშაობს - „რუსული ბუნებრივი აირის მიწოდების შეფერხებისა და სრული შეწყვეტისთვისაც კი უნდა მოვემზადოთ“

ევროკომისია საგანგებო გეგმაზე მუშაობს - „რუსული ბუნებრივი აირის მიწოდების შეფერხებისა და სრული შეწყვეტისთვისაც კი უნდა მოვემზადოთ“
access_time2022-07-06 17:43:29
„ბუნებრივი აირის მიწოდების შემდგომი შეფერხებისა და რუსული ბუნებრივი აირის სრული შეწყვეტისთვისაც კი უნდა მოვემზადოთ, - აღნიშნულის შესახებ ევროკომისიის პრეზიდენტმა ურსულა ფონ დერ ლაიენმა ევროპარლამენტის პლენარულ სხდომაზე განაცხადა. ლაიენმა აღნიშნა, რომ ენერგეტიკასთან დაკავშირებით ევროკომისია საგანგებო გეგმაზე მუშაობს, რომელსაც ივლისის თვის შუა რიცხვებისთვის...

6 ივლისი - რეგიონში ქართული ლარი, თურქული ლირა და სომხური დრამი გაუფასურდა

6 ივლისი - რეგიონში ქართული ლარი, თურქული ლირა და სომხური დრამი გაუფასურდა
access_time2022-07-06 17:30:27
ეროვნული ბანკის მიერ 6 ივლისის ვაჭრობის შედეგად, ეროვნული ვალუტა აშშ დოლართან მიმართებით 3.28 თეთრით გაუფასურდა, რის შედეგადაც ერთი დოლარის ოფიციალური ღირებულება 2.9038 ლარი გახდა. ქართული ლარის კურსით ვაჭრობა Bloomberg-ზე დილიდან 0.95%-ით გამყარდა და 17:00 საათისთვის 1 დოლარი 2.9105 იყო. თურქული ლირა დოლართან მიმართებით გაუფასურდა და 17.25 შეადგინა. თუმცა Bloomberg-ის სავაჭრო სისტემაში დილიდან თურქული ლირით ვაჭრობა 1.24%-ით გამყარდა, 17:00 საათისთვის 1 დოლარი...

დავით ნარმანია - ამ ეტაპზე, რუსეთიდან ელექტროენერგიას პრაქტიკულად არ ვიღებთ

დავით ნარმანია - ამ ეტაპზე, რუსეთიდან ელექტროენერგიას პრაქტიკულად არ ვიღებთ
access_time2022-07-06 15:00:00
ჩვენ ამ ეტაპზე, რუსეთიდან ელექტროენერგიას პრაქტიკულად არ ვიღებთ, ვინაიდან ბოლო თვეების განმავლობაში კარგი გამომუშავება გვაქვს და პირიქით, ელექტროენერგია თურქეთში ექსპორტზე გადიოდა, - ამის შესახებ საქართველოს ენერგეტიკისა და წყალმომარაგების მარეგულირებელი ეროვნული კომისიის თავმჯდომარემ, დავით ნარმანიამ განაცხადა. მისი თქმით, ელექტროენერგიის ექსპორტი ძირითადად, მაის-ივნისის პერიოდში...

საპროცენტო განაკვეთები გაიზარდა - რომელი სესხები უფრო გაძვირდა?

საპროცენტო განაკვეთები გაიზარდა - რომელი სესხები უფრო გაძვირდა?
access_time2022-07-06 16:00:00
2022 წლის მაისში, გაცვლითი კურსის ეფექტის გამორიცხვით, სესხები წლიურად 18.1%-ით გაიზარდა და 43.1 მლრდ ლარი შეადგინა. ამის შესახებ ეროვნული ბანკის მიმოხილვაშია აღნიშნული. სებ-ის ინფორმაციით, სესხების ზრდა მეტწილად ლარით დაკრედიტების ზრდამ განაპირობა. ლარით დაკრედიტება წლიურად 21.8%-ით გაიზარდა და მთლიანი სესხების ზრდაში 9.9 პპ წვლილი...

„ვენდისში“ კრიპტოვალუტით გადახდა უკვე შესაძლებელია

„ვენდისში“ კრიპტოვალუტით გადახდა უკვე შესაძლებელია
access_time2022-07-06 12:55:27
„ვენდის“ საქართველოს წარმომადგენლობა ერთგულ მომხმარებელს უკვე კრიპტოვალუტით გადახდის შესაძლებლობას აძლევს. ამერიკული რესტორნების ქსელში ჭავჭავაძის გამზირზე მდებარე „ვენდის“ რესტორანი პირველი ობიექტია, სადაც კრიპტომფლობელები ნებისმიერ მენიუს 5 ტიპის კრიპტოვალუტით შეიძენენ. უახლოეს დროში გადახდა კრიპტო ელექტრონული საფულედან „ვენდისა“ და „დანკინის“ სრულ ქსელში იქნება შესაძლებელი ეროვნული ვალუტის ექვივალენტი საუკეთესო კურსით. ამერიკული რესტორნების ქსელი „ვენდი“ პირველი საცალო ქსელია...


მსგავსი სიახლეები

up