ოთარ ნადარაია - „ჰეჯირების შემთხვევაში მთავრობამ და ეროვნულმა ბანკმა მეტისმეტი სავალუტო რისკი არ უნდა აიღოს“

ოთარ ნადარაია - „ჰეჯირების შემთხვევაში მთავრობამ და ეროვნულმა ბანკმა მეტისმეტი სავალუტო რისკი არ უნდა აიღოს“

access_time2020-04-08 10:00:12

COVID19-ის მიერ გამოწვეული ეკონომიკური შოკები მძიმედ აისახება ლარის კურსზე, რომელიც წლის დასაწყისიდან ინარჩუნებდა პოზიციებს დოლართან მიმართებაში, თუმცა მარტიდან ლარის მნიშვნელოვანი გაუფასურება დაიწყო და წლის დასაწყისთან შედარებით, დაახლოებით 22%-ით გაუფასურდა. ნეგატიური მოლოდინების ჩასაქრობად და ლარის გასამყარებლად ეროვნულმა ბანკმა $100 მლნ-ის ინტერვენცია განახორციელა, რამაც სხვა ფაქტორებთან ერთად, გამოიწვია ლარის კურსის მცირედი გამყარების ტენდენციით წასვლა, თუმცა ის მაინც მნიშვნელოვან გამოწვევად რჩება.


მთავრობა ლარის კურსის გაუფასურების შესაჩერებლად ახალ გეგმაზე მუშაობას იწყებს. ამის შესახებ „კომერსანტს“ კომპანია „რედიქს ჯგუფის“ გენერალურმა დირექტორმა ლაშა პაპაშვილმა განუცხადა, რომელმაც აღნიშნა, რომ ლარის კურსის გადასარჩენად მთავრობას ინტერვენციების ნაცვლად ჰეჯირების გეგმა შესთავაზეს.


„მთავრობას ლარის გადარჩენის გეგმა შევთავაზეთ, რაც ჰეჯირებას გულისხმობს, იმედია  გაითვალისწინებენ და  ძალაში შეიყვანენ. მთავრობამ ამ შეთავაზების შემდეგ დაინახა, რომ პირდაპირ ინტერვენციებს სჯობს  ამის ჰეჯირება მოხდეს, რომ უფრო ნაკლები ხარჯით გავიაროთ ეს მტკივნეული პერიოდი, ისინი დაგვეთანხმნენ და მგონი მუშაობენ ამ მიმართულებით“, - აღნიშნა ლაშა პაპაშვილმა.


„თიბისი ჯგუფის“ მთავარი ეკონომისტი ოთარ ნადარაია მიიჩნევს, რომ დღევანდელ ვითარებაში, როდესაც სავალუტო შემოდინებები საგრძნობლად შემცირდა და ეს მოლოდინებთან ერთად ლარის კურსზე უარყოფითად მოქმედებს, ჰეჯირება ძალიან ქმედითი და მნიშვნელოვანი ღონისძიება იქნება.



„ჰეჯირება ძალიან ქმედითი და მნიშვნელოვანი ღონისძიებაა. დღეს ფუნდამენტური პრობლემაა ის, რომ სავალუტო შემოდინებები დაგვაკლდა და ეს მოლოდინებთან ერთად ლარის კურსზე მოქმედებს, მაგრამ მეორე საკითხია, რომ ეს მოლოდინები ამ სავალუტო შემოდინებების ნაკლებობას მნიშვნელოვნად ამწვავებს. თუ ჩვენ გვაქვს გაუფასურების მოლოდინები ეს ნიშნავს, რომ დეპოზიტარები და ინვესტორები უფრო მეტად იხრებიან ვალუტისკენ, ხოლო სესხების მხარეს უმეტესობა ლარისკენ იხრება. როგორც ეს საპროცენტო განაკვეთების დინამიკიდან ჩანს, პროცენტები ლარში იზრდება და არა ვალუტაში. ეს იწვევს იმას, რომ კურსზე ძალიან დიდი ზეწოლა გვაქვს და ჰეჯირება ამ დროს ხელს უწყობს არსებული ვალუტის გარდაქმნას ლარად ისე, რომ კურსს არ დააწვეს. პირიქითაც კი, ეს ლარის გამყარებას იწვევს. განსხვავებით დამატებით ლარის მიწოდებისაგან, რაც ჰეჯირების შემთხვევაში შედარებით უფრო მეტი მასშტაბითაა შესაძლებელი, რადგანაც ბაზარზე ვალუტის მიწოდება იზრდება. საფინანსო ორგანიზაციები არსებულ ვალუტას გადაახურდავებენ ლარში, შემდეგ კი ამ ლარს გასცემენ სესხებად, რაც იმას ნიშნავს, რომ ბაზარზე ჩვენ ერთდროულად ლარის მიწოდებასაც ვახდენთ და მეორე მხრივ ეს კურსის გამყარების მიმართულებით მუშაობს. ამ შემთხვევაში ბუნებრივი ჰეჯი ანუ ბუნებრივი დაზღვევა მთავრობა და ეროვნული ბანკია. ლარის კურსი ბევრ ფაქტორზეა დამოკიდებული, მაგრამ განვითარებად ქვეყნებში სახელმწიფოს რისკიც არის, ამიტომ გამოდის რომ მთავრობა გარკვეულწილად თავის რისკს აზღვევს“, - განმარტავს ოთარ ნადარაია.


ეკონომისტის თქმით, ჰეჯირებას დადებით ფაქტორებთან ერთად უარყოფითიც გააჩნია, მაგალითად ის რომ მთავრობამ და ეროვნულმა ბანკმა მეტისმეტი სავალუტო რისკი არ უნდა აიღოს, ამიტომ იმედოვნებს, რომ დიდ თანხები არ იქნება საჭირო, რაც შესაბამისად მათ რისკს შეამცირებს.


ჰეჯირების დროს უარყოფითი ფაქტორიც არსებობს, მთავრობამ და ეროვნულმა ბანკმა მეტისმეტი სავალუტო რისკი არ უნდა აიღოს, მაგრამ აქ დიდ თანხებზე არ არის საუბარი, ამიტომ ამ რისკის აღება შესაძლებელია. მთლიანობაში, როდესაც ასეთი რთული ვითარებაა, ვფიქრობ რომ ეს ინსტრუმენტი შოკის მნიშვნელოვანი შემარბილებელი ფაქტორია. თანაც, ამას პრაქტიკულად მყისიერი ეფექტი ექნება. თავისთავად, არ იქნება რაციონალური ის ვითარება, როდესაც საფინანსო ინსტიტუტებს დამატებით სავალუტო რესურსის მოზიდვა შეუძლიათ, და ამ რესურსის ეკონომიკაში მიმართვა ბოლომდე ვერ მოხერხდება. ამდენად ვფიქრობ, რომ მთავრობის მიერ უკვე გაჟღერებულ საგარეო დაფინანსებასა და ეროვნული ბანკის ინტერვენციებთან ერთად, შოკის შერბილებაში აღნიშნული ინსტრუმენტიც მნიშვნელოვან როლს შეასრულებს“, - აცხადებს ოთარ ნადარაია.


ნინო თამაზაშვილი





დაკეტილი სკოლები - სექტემბრიდან სწავლება შერეული სისტემით გაგრძელდება

დაკეტილი სკოლები - სექტემბრიდან სწავლება შერეული სისტემით გაგრძელდება
access_time2020-07-04 18:00:12
გაეროს ბავშვთა ფონდის საქართველოს ოფისის წარმომადგენელმა დღეს მმართველ გუნდს პირდაპირ უთხრა, რომ სექტემბერში სწავლა ჩვეულ რეჟიმში უნდა განახლდეს. ღასან ხალილი ხელისუფლებას მოსწავლეთა საუკეთესო ინტერესების დაცვისკენ მოუწოდებს. მისი თქმით, სკოლების დაკეტვა ბავშვებზე ნეგატიურ გავლენას...

საპენსიო დანაზოგებით, შესაძლოა, სახელმწიფო საწარმოები დაფინანსდეს

საპენსიო დანაზოგებით, შესაძლოა, სახელმწიფო საწარმოები დაფინანსდეს
access_time2020-07-04 16:00:24
ფინანსთა მინისტრის მოადგილის, ნიკოლოზ გაგუას ინფორმაციით, დაგროვებითი საპენსიო სქემის დანაზოგებით, მთავრობა სახელმწიფო საწარმოების დაფინანსების შესაძლებლობას...

ტრამპი ბაიდენს თითქმის ყველა გამოკითხვაში ჩამორჩება

ტრამპი ბაიდენს თითქმის ყველა გამოკითხვაში ჩამორჩება
access_time2020-07-04 20:00:13
ამერიკის საპრეზიდენტო არჩევნებამდე 5 თვეზე ნაკლები დრო რჩება. რესპუბლიკელი პრეზიდენტი დონალდ ტრამპი კი ეროვნული მასშტაბით ჩატარებულ გამოკითხვებში მნიშვნელოვნად ჩამორჩება მის სავარაუდო მეტოქეს დემოკრატიული პარტიიდან. დემოკრატი ჯო ბაიდენი, შეერთებული შტატების ყოფილი ვიცე-პრეზიდენტი მას ისეთ შტატებშიც კი უსწრებს, რომელიც ტრადიციულად კონსერვატიული არჩევანით იყო ცნობილი. ასეთებია მაგალითად, მისური და ტეხასი. პრეზიდენტს დღეს ფართოდ აკრიტიკებენ პანდემიის ცუდად მართვისთვის. შეერთებული...

Hotsale.ge-ზე განთავსებულ 400-ზე მეტ სასტუმროში ერთ კვირაში 2000 ჯავშანი გაიყიდა

Hotsale.ge-ზე განთავსებულ 400-ზე მეტ სასტუმროში ერთ კვირაში 2000 ჯავშანი გაიყიდა
access_time2020-07-04 17:30:40
დას­ვე­ნე­ბის სე­ზო­ნი მალე აქ­ტი­ურ ფა­ზა­ში შევა, დამ­სვე­ნე­ბელ­თა დიდი ნა­წი­ლი კი, სა­ქარ­თვე­ლო­ში არ­სე­ბულ კუ­რორ­ტებს შე­არ­ჩევს. სა­ინ­ტე­რე­სოა, წელს სად შე­იძ­ლე­ბა ხა­რის­ხი­ა­ნად დას­ვე­ნე­ბა და მნიშ­ვნე­ლო­ვა­ნი და­ნა­ზო­გე­ბის გა­კე­თე­ბა. რო­მე­ლი სას­ტუმ­რო­ე­ბია ყვე­ლა­ზე მო­თხოვ­ნა­დი და რო­გო­რია მათი ფა­სე­ბი? ამის შე­სა­ხებ  HOTSALE.GE-ს დი­რექ­ტორს თა­თუ­ლი ზა­კა­ლაშ­ვილს...

ნიუ-იორკის უძრავი ქონების ბაზარი ჩამოიშალა

ნიუ-იორკის უძრავი ქონების ბაზარი ჩამოიშალა
access_time2020-07-04 13:00:42
კორონავირუსის გამო შემოღებული 3 თვიანი კარანტინი აშშ-ში უძრავი...


მსგავსი სიახლეები

up