სარეიტინგო სააგენტო Fitch Ratings-მა სილქნეტის გრძელვადიანი რეიტინგი (IDR) ‘B+’ - დან ‘B’-მდე შეუმცირა, სტაბილური პროგნოზით.

დაქვეითება ასახავს თანხების მნიშვნელოვან ზრდას ოპერაციებიდან (FFO), წმინდა ბერკეტს, რომელმაც გადააჭარბა  მათ შემცირებულ მგრძნობელობას 3.0x 2020 წელს და იმის მოლოდინს, რომ ბერკეტი ამ ზღვარზე მეტი დარჩება მომდევნო ორი წლის განმავლობაში.

Fitch ელის სილქნეტის FFO– ს წმინდა ბერკეტის გაზრდას 3.5 – ჯერ 2020 წლის ბოლოსთვის, 2019 წლის ბოლოს 2.9x– დან. ეს ბერკეტის ზრდა განპირობებული იყო ლარის დევალვაციით, EBITDA– ს უარყოფითი ზემოქმედებით, კორონავირუსის პანდემიიდან გამომდინარე და მნიშვნელოვანი გადახდიდან მიწის ნაკვეთისთვის თბილისში.

რეიტინგი ასევე განაპირობებს კორპორაციული მართვის მიმდინარე რისკს, რაც აშკარაა 2019-2020 წლებში მნიშვნელოვანი ქონებრივი ოპერაციებით დაკავშირებულ მხარეებთან.

კომპანიას აქვს მდგრადი ძლიერი წილი 30% -ზე მეტი, ფიქსირებული ხმის, ფიქსირებული ქსელის (FBB) და pay-TV სეგმენტებში, მაგრამ სიდიდით მხოლოდ მეორეა მისი მთავარი კონკურენტის, მაგთიკომის შემდეგ.

სილქნეტის მცირე აბსოლუტური ზომა კომპანიის სტრატეგიულ სისუსტედ რჩება. “ჩვენ ვიმედოვნებთ, რომ კომპანიის მიერ Fitch– ით განსაზღვრული EBITDA იქნება დაახლოებით $56 მილიონი 2020 წელს (ლარი / აშშ დოლარის კურსით 3.3).

პროგნოზი ითვალისწინებს ლარი / დოლარის კურსს 3.3 -ს (მყარი კურსი 2020 წლის ნოემბრის ბოლოს) 2020-2023 წლების განმავლობაში, 2019 წლის საშუალო მაჩვენებელთან 2.8-სთან შედარებით.

სილქნეტს მნიშვნელოვანი სავალუტო ექსპოზიცია აქვს, რადგან მისი სესხის მნიშვნელოვანი ნაწილი და მისი კაპექსის (კაპიტალური დანახარჯების) 70% -ზე მეტი უცხოურ ვალუტაშია გამოსახული, ხოლო მისი შემოსავლების უმეტესობა ადგილობრივ ვალუტაშია. მისი დოლარის სესხის არაჰეჯირებული ნაწილი მთლიანი სესხების 70% -ი იყო 3Q20 - ის ბოლოს.

Fitch-ი სილქნეტის ფინანსურ პოლიტიკას სარისკოს უწოდებს. მიზეზი ლარის გაუფასურების მიუხედავად მნიშვნელოვანი კაპიტალური დანახარჯების გაგრძელებაა, მათ შორის მიწის შესყიდვა.

კომპანიამ 20,000 კვ.მ მიწა შეიძინა თბილისის ცენტრში.  კომპანია ამ მიწაზე ახალი სათავო ოფისის აშენებას გეგმავს, რომელიც $20 მილიონად შეიძინა, ორი თანაბარი გადახდით 2019 და 2020 წლებში.

დომინანტი აქციონერის გავლენას რაც შეეხება, Fitch-ის განცხადებით, Silknet– ის 100% –იანი წილის მფლობელს, Silk Road Group– ს შეუძლია მნიშვნელოვანი გავლენა მოახდინოს კომპანიაზე, როგორც ეს უკანასკნელმა აჩვენა დივიდენდების ფორმალური შეზღუდვების გვერდის ავლით, როდესაც მან 2016 წელს გარანტია მისცა მისი აქციონერის სესხს 35 მილიონი ლარის ოდენობით და ასევე ბოლოდროინდელი დაკავშირებული პირების გარიგებებით.

Silk Road Group -ის  ფინანსურ შედეგებს არ ასაჯაროებს.

სილქნეტის ჯანსაღი შემოსავლის ზრდა 1Q20-ში 6.5%, პანდემიამ შეაბრუნა და შემოსავლები

2Q20-ში  5.3% -ით და  3Q20-ში 4.6% - ით შემცირდა.

შემოსავალზე გავლენა დროებითმა ჩაკეტვამ, ბიზნესის დახურვამ და ტურიზმის მკვეთრმა შემცირებამ გამოიწვია. 

Fitch ელის, რომ შემოსავლების პოზიტიური დინამიკა 1H21 - ში განახლდება

იქამდე, 2020-ის შემოსავლები კი ჯამში 2%-ით შემცირდება.

მათივე განცხადებით, კაპექსი 2020-2021 წლებში (მიწის შეძენის გარდა) შემოსავლების დაახლოებით 25-26% იქნება, რომელიც 2022-2023 წლებში 18%-მდე შემცირდება.

სარეიტინგო სააგენტოს განცხადებითვე, სილქნეტის დივიდენდები 2022 წელს 8 მილიონი ლარი, ხოლო 2023 წელს კი 15 მილიონი ლარი იქნება

gbc.ge